兴业证券：维持新城发展买入评级 目标价6.1港元
兴业证券发布研究报告称，兴业新城维持（01030）“买入”评级，证券预计2022/23年营业收入为1479/1366亿元，维持同比下降13%/8%，发展核心净利润为64/59亿元，买入目标同比下降10%/8%，评级目标价6.1港元，价港对应2022/23年PE为5/5.5倍。兴业新城公司当前经营策略转为更加防守，证券积极应对市场环境变化，维持改善财务，发展保障现金流安全为先。买入目标2021年30个吾悦广场如期开业，评级投资物业仍保持较快增长。价港
报告中称，兴业新城2021新城发展实现营业收入1695亿元人民币（下同），同比增长16%，归母核心净利润为70亿元，同比下降18%，核心净利润同比下降17%，主要由于毛利率下降引起，业绩低于预期。
该行表示，公司以防守为主，适度缩减销售规模以及投资力度，改善财务，保证现金流安全为首要目标。2021年公司实现累计销售金额和面积2338亿元和2355万平米，同比下降7%和同比持平；截至2021年末，总土地储备为1.38亿平米，同比下降4%；截至2021A，净负债率为49.8%，同比下降0.9个百分点，平均融资成本为6.46%，同比下降23bps。
风险提示：宏观经济增长放缓；行业调控政策加严；流动性收紧；公司销售不及预期；租金收入不及预期。
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