纽约联邦储备银行的纽约研究显示，美国疫情期爆发的联储通胀主要来自需求激增，但供应链方面的研究限制也在推波助澜。

据纽约联储的需求分析，2019-2021年间，激增约60%的导致的最通胀是由需求方因素驱动的，其余的美国是供应问题。

纽约联储研究和统计小组的通胀气候风险研究主管Julian di Giovanni表示，“结论是主因供应限制放大了需求升高对通胀的影响”。

Di Giovanni发现，纽约美国大部分行业（66个行业中的联储58个）在疫情期间受到供应短缺的影响，例如劳动力短缺和物流瓶颈。研究他估计，需求如果没有这些挑战，激增到2021年底年通胀率本应达到6%，导致的最而不是9%。

然而，需求方面的因素在推动物价上涨方面发挥了更大作用。他说，财政和货币支持导致整体需求增加，“需求构成也发生了变化，消费者从服务业转向了商品”，这导致了供需之间的更多失衡，扩大了供应限制的影响。

“换句话说，如果没有疫情相关的供应限制，财政刺激和其他总需求因素不会将通胀推到如此之高，” Di Giovanni表示。